中国干式变压器行业发展前景分析

电价上调给电网建设带来的机遇
2017年7月1日，国家调整了多省份燃煤发电标杆上网电价和销售电价，取消向发电企业征收工业企业结构调整专项资金，将国家重大水利工程建设基金和大中型水库移民后期扶持基金征收标准各降低25%。 电网企业获得的新增收入将主要用于以下三个方面。一是弥补节能减排等环境成本增支因素，包括脱硫成本增加等。二是用于居民用户电表改造支出。今后“一户一表”改造过程中，电网经营企业不得再向居民用户收取电表改造费用。 此外，电网企业获得的新增收入还可能用于弥补由于燃料成本上涨增加的电网企业购电成本。 特高压成为电网建设重点，高端输配电设备需求激增 根据国家电网规划，“十三五”期间，在“四交五直”工程基础上，后续特高压工程分三批建设，首先是加快建设“五交八直”特高压工程，其次在2018年以前开工建设“十交两直”特高压工程，加快统一同步电网建设。最后，2020年以前开工建设“十三五”规划的特高压网架加强和完善工程。 据了解，“四交四直”共计新建线路长度1.2万公里，途经13个省（区、市），总投资1737亿元。此外，特高压电网建设将推动装备制造业转型升级并拉动经济增长。据估算，“两直”工程总投资达474亿元，将增加输变电装备制造业产值213亿元，直接带动电源等相关产业投资约1185亿元，可增加就业岗位3.3万个，每年拉动GDP增长152亿元。 与此同时，随着我国“一带一路”战略的启动，特高压项目在国外正不断落地。在巴西美丽山项目开工的基础上，国家电网称公司正积极开展与俄罗斯、哈萨克斯坦、蒙古、巴基斯坦等周边国家的电力能源合作，加快推进有关特高压联网工程的规划、前期建设工作，预计到2025年基本实现与周边国家电网的互联互通。 总体来说，对于特高压的规划通过审批持乐观态度，而在大范围缺电频发、国家支持自主技术的高端装备制造以及电网整体投资确定性较高等前提下，特高压在未来几年有望真正进入建设高峰期。
电网投资扩大为干式变压器行业带来的乐观前景
近年来，我国电站和电网资产结构失衡要求加大对电网的投资力度，而面对超预期经济下滑，电网投资也成为理想的投资标的。从下图来看，2013-2018年我国电网投资额呈上升趋势，而且未来几年正处于我国智能电网的全面建设阶段，预计未来几年我国电网投资将继续增长。电网投资规模的扩大将拉长了行业的景气周期，尤其是超高压、特高压设备制造企业将享受高景气带来的超额利润。